巨龙配资提振消费政策持续显效，6月CPI转涨

　　“6月份我国CPI同比上涨0.1%，进入正增长区间；核心CPI涨幅创14个月新高，反映出稳增长政策逐步落地，效果逐步显现。”

　　7月9日，国家统计局发布6月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。其中，CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%；PPI同比下降3.6%，环比下降0.4%。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读表示，6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨。CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。受环比下降及对比基数变动影响，PPI同比降幅比上月扩大0.3个百分点，但随着各项宏观政策加力实施，部分行业供需关系有所改善，价格呈企稳回升态势。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对21世纪经济报道记者表示，6月份我国CPI同比上涨0.1%，进入正增长区间；核心CPI涨幅创14个月新高，反映出稳增长政策逐步落地，效果逐步显现。

　　中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，CPI将呈现低位温和回升态势，PPI走出负区间仍需时日。

　　CPI转涨

　　国家统计局数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

　　2025年6月份居民消费价格同比上涨0.1%巨龙配资。（图/国家统计局）

　　21世纪经济报道记者注意到，6月CPI为连续下降4个月后转涨。根据国家统计局数据，1月居民消费价格同比上涨0.5%，2月居民消费价格同比下降0.7%，3~5月居民消费价格均同比下降0.1%。

　　董莉娟表示，工业消费品价格回升推动CPI由降转涨。工业消费品价格同比降幅由上月的1%收窄至0.5%，对CPI同比的下拉影响比上月减少约0.18个百分点。核心CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　“核心CPI上涨，这反映出扩内需、振消费的政策持续显效，带动了物价水平平稳增长。”杨德龙表示。

　　从环比看，6月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格下降0.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格持平。

　　董莉娟表示，6月CPI环比降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，食品价格环比略有下降，降幅小于季节性水平0.5个百分点，主要是受高温、降雨较常年同期偏多影响。同时，工业消费品价格由降转涨，受国际油价变动影响，汽油价格环比由上月下降3.8%转为上涨0.4%，带动能源价格由上月下降1.7%转为上涨0.1%。扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.1%，其中受金价处于高位替代需求增加影响，铂金饰品价格上涨12.6%，为近10年月环比最大涨幅。服务价格则稳中有涨，如毕业季房屋租赁需求有所增加，房租价格上涨0.1%。

　　杨德龙指出，根据政府工作报告，今年发展的主要预期目标是国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，“当前，经济增长还有较大空间，这也预示着将进一步推行更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以提振物价表现、拉动需求。”

　　PPI呈现积极信号

　　国家统计局数据显示，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降4.3%，环比下降0.7%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格同比下降2.9%。

　　2025年6月份工业生产者出厂价格同比下降3.6%。（图/国家统计局）

　　董莉娟表示，需要注意的是，受环比下降及对比基数变动影响，PPI同比降幅比上月虽有扩大，但随着各项宏观政策落地，以及部分行业供需关系得到改善，价格呈企稳回升态势。

　　一是全国统一大市场建设向纵深推进，带动部分行业价格同比降幅收窄。随着治理企业低价无序竞争力度加大，落后产能退出和产品品质提升逐步推进，汽柴油车整车制造、新能源车整车制造价格环比分别上涨0.5%和0.3%，同比降幅比上月分别收窄1.9个和0.4个百分点；光伏设备及电子元器件制造价格同比下降10.9%，降幅收窄1.2个百分点；锂离子电池制造价格同比下降4.8%，降幅收窄0.2个百分点。

　　二是提振消费相关政策加力扩围，带动部分生活资料价格同比回升。因内需潜力持续释放，高品质生活需求增加，生活资料中一般日用品和衣着价格同比分别上涨0.8%和0.1%；耐用消费品价格下降2.7%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

　　三是新动能积聚带动部分高技术行业价格同比上涨。在我国加快培育新质生产力的大背景下，创新引领作用不断增强，高端制造、智能制造、数字经济等新动能持续发展壮大，集成电路封装测试系列价格同比上涨3.1%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%，微波通信设备价格上涨1.3%，航空航天器及设备制造价格上涨1.1%，服务器价格上涨0.9%，微特电机及组件制造价格上涨0.6%。

　　展望未来，温彬认为，CPI将于低位温和回升，支撑因素主要包括：一系列增量政策与存量政策协同显效，特别是综合整治“内卷式竞争”政策逐渐落地，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用；服务消费潜力持续显现，将有助于餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨。不过，核心CPI修复受PPI和当前消费内生动能的影响。

　　在温彬看来，6月PPI环比下降显示了工业需求不足，走出负区间仍需时日。不过，随着综合整治“内卷式竞争”相关举措落地，以及去年下半年基数回落，预计PPI同比降幅有望小幅收敛。

　　此外，杨德龙关注到，近期多个行业召开座谈会提及“去产能”。“这是新一轮的供给侧结构性改革。”他认为，“通过供给侧结构性改革缓解产能过剩问题，有利于提振工业品价格，推动PPI降幅收窄，同时推动相关企业盈利回升巨龙配资，形成良性循环。”

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